風(fēng)電設(shè)備：風(fēng)吹金現(xiàn) 關(guān)注投資機(jī)會
關(guān)注國內(nèi)外大力發(fā)展新能源時代下的趨勢性投資機(jī)會。世界觀察研究所預(yù)言，正如20世紀(jì)美國帶領(lǐng)世界進(jìn)入石油時代一樣，21世紀(jì)中國或?qū)⑹澜缫胄履茉磿r代。天相自05年起一直關(guān)注并研究新能源時代來臨下的投資機(jī)會，隨著金風(fēng)科技(129.00,0.02,0.02%,股票吧)的成功上市及純太陽能電池公司深圳拓日的即將上市，以及其他相關(guān)上市公司新能源業(yè)績的即將釋放，這種趨勢性投資機(jī)會已從“概念”進(jìn)入到“實質(zhì)”階段。請關(guān)注我們陸續(xù)推出的風(fēng)電、太陽能電池、核能行業(yè)投資策略專題研究報告。
風(fēng)電產(chǎn)業(yè)發(fā)展已呈“席卷全球、勁吹中國”之勢，預(yù)計未來15年內(nèi)全球與中國的風(fēng)電裝機(jī)量年均復(fù)合增速分別達(dá)20%、26%。在人類應(yīng)對能源**與氣候變化的雙重壓力下，風(fēng)電憑借技術(shù)相對成熟、具商業(yè)化規(guī)模應(yīng)用的比較優(yōu)勢，已從各種可再生能源的發(fā)展中脫穎而出，預(yù)計2020年可占電力裝機(jī)量約10%，我國風(fēng)電裝機(jī)容量增速高居全球位，國內(nèi)風(fēng)電設(shè)備年產(chǎn)值已逾百億元，為風(fēng)電企業(yè)提供了歷史性的掘金良機(jī)。
未來2年上游關(guān)鍵零部件供應(yīng)為國內(nèi)外風(fēng)電行業(yè)快速發(fā)展中的瓶頸問題,供應(yīng)鏈體系完善度及量產(chǎn)規(guī)模為國內(nèi)公司盈利高低的重要影響因素。風(fēng)電整機(jī)廠商受市場強(qiáng)勁需求，大規(guī)模新建或擴(kuò)充產(chǎn)能，風(fēng)機(jī)關(guān)鍵零部件受技術(shù)限制與建設(shè)周期滯后影響，預(yù)計09年前關(guān)鍵零部件供應(yīng)鏈為困擾眾多整機(jī)廠商能否如愿達(dá)產(chǎn)、及時交貨、盈利能力的重要問題。
預(yù)計未來幾年國內(nèi)優(yōu)勢風(fēng)電企業(yè)將采取垂直整合、橫向并購及海外擴(kuò)張等發(fā)展策略進(jìn)一步鞏固市場地位。風(fēng)電巨頭Suzlon、Gamesa等公司的成長經(jīng)歷表明：垂直整合上游零部件企業(yè)、橫向并購相關(guān)企業(yè)介入與壯大風(fēng)電業(yè)務(wù)、海外擴(kuò)張新興風(fēng)電區(qū)域等兼并與收購策略，為公司在激烈市場競爭中做大做強(qiáng)的有效策略。目前我國風(fēng)電已進(jìn)入“百舸爭流”時期，預(yù)計采取以上發(fā)展策略的企業(yè)有望勝出**。
建議抓住四條投資主線：1)系統(tǒng)集成與外部協(xié)作能力的龍頭企業(yè)，如金風(fēng)科技；2)風(fēng)電業(yè)務(wù)已取得重大突破，有望成為風(fēng)電骨干企業(yè)，如湘電股份(30.21,-0.66,-2.14%,股票吧)、華儀電氣(40.61,-0.47,-1.14%,股票吧)；3)強(qiáng)勢介入風(fēng)電領(lǐng)域的傳統(tǒng)電站集團(tuán)，如東方電氣、上海電氣；4)關(guān)鍵零部件生產(chǎn)商，如天奇股份(44.36,-0.49,-1.09%,股票吧)、中材科技(33.21,-1.22,-3.54%,股票吧)、長城電工(16.19,-0.66,-3.92%,股票吧)、天馬股份等。
行業(yè)風(fēng)險揭示：1)風(fēng)電上網(wǎng)定價機(jī)制的取向；2)眾多廠商蜂擁而上可能導(dǎo)致的行業(yè)競爭惡化；3)風(fēng)機(jī)產(chǎn)品長期運(yùn)行的質(zhì)量穩(wěn)定性狀況可能增加維護(hù)成本及加劇業(yè)績波動性。
